2023年以来，我国经济发展持续向好，消费市场也全面进入了复苏期。尤其是在“稳增长、促销费、扩内需”的政策背景下，各地政府积极响应，通过发放各地消费券、消费补贴等促消费政策，为线上线下各大消费场景持续助力。受到消费市场火爆的影响，近日商业板块持续走强，三江购物(601116.SH)四连板，人人乐(002336.SZ)、徐家汇(002561.SZ)、上海九百(600838.SH)等头部品牌纷纷进入暴涨期。权威机构分析认为，进入后疫情时代，金融机构持续加大消费信贷投放力度，超额储蓄转化向纵深迈进，消费者的消费热情与潜力正在被全面激发，一个活力旺盛的消费持续增长期已经到来，商业连锁产业将成为大赢家。
我国商业连锁行业已经进入规模化发展阶段
(相关资料图)
商业连锁的概念和产业探索最早发源于美国。早在1859年，全球首家连锁店“大西洋与太平洋茶叶公司”就在美国成立。和西方发达国家相比，我国的商业连锁业态发展起步较晚，在实行市场经济后才逐步兴起。自上世纪80年代到90年代，连锁经营模式首先在国内的大中城市和沿海开放地区兴起，如广东的“美宜佳”、北京的“希福”、上海的“联华”、“华联”等连锁企业迅速形成规模。进入21世纪以来，随着我国城市化进程加速，居民消费水平不断提高，我国连锁经营业态也呈现出数量增长快、地区分布广、业态结构多的特点。
总体来说，我国的商业连锁行业以直营连锁为主，所有制形式多元化，业态结构偏重于“便民、利民、为民”的宗旨，便利店、超级市场以及多业态专业店、仓储式商店成为主流。尤其是随着大润发、人人乐、华润万家等众多行业巨头的出现，市场网络覆盖面越来越广，行业整体也全面进入了资本经营的规模化发展阶段。
以商业发展规律作为参考，我国商业连锁行业近半个世纪以来同样经历了周期性波动。尤其是近几年的疫情，给行业带来了重创。但自2022年开始，行业已经全面进入了修复调整期，重新呈现出活力。数据显示，2022上半年我国连锁超市上市企业营业收入1150.3亿元，同比增长0.89%；连锁超市上市企业毛利254.8亿元，同比增长3.49%。中国连锁经营协会发布的《2022超市业态调查快报》也显示，去年销售同比持平及正增长的企业占55.7%，净利润同比持平及正增长的企业占52.9%，两项数据均高于2021年。
特别是随着政府大力推进“稳增长、促销费、扩内需”的利好政策，包括常态化消费和节庆消费在内，商业连锁各业态线上线下同步发力，客流量急速回升。与此同时，行业相关企业也在主动求变，改变了过往“千店一面”的经营模式，业态类型更为丰富，特别是超级市场、大型综合超市、仓储式商场、便利店的出现，本土行业在与国际潮流接轨的同时，进一步精准对接本土消费者，也有力地推动行业可持续发展。
我国商业连锁行业稳中有升的发展态势不会改变
从长远来看，我国社会生产力、居民消费水平、社会消费品零售总额近十年来都在稳步增长。在这样的背景下，以超市、大卖场为核心的商业连锁业态是不可或缺的商品流通渠道，也必然会在未来持续呈现稳中有升的发展态势，
以政策方面的支持力度来说，针对商业连锁领域海外巨头抢滩登陆的状况，自2004我国放开外资准入限制，商务部就持续推出多项政策法规，科学引导零售业有序发展，对于本土企业给予重点保护。尤其是《2010年中国零售业节能环保绿皮书》、《关于推动实体零售创新转型的意见》等一系列国字号文件的颁布和落实，对于维护行业秩序，打击行业乱象起到了关键作用。
从竞争格局和投资前景来说，虽然我国商业连锁市场玩家众多，但行业整体还是呈现出碎片化、区域割据、市场集中度低的局面，这为新老玩家都带来了机遇和挑战。在经历了一系列兼并重组和市场洗牌后，目前越来越多的企业将发力重点放在了“修炼内功”上。尤其是在线上业务拓展、线上线下融合等方面，头部企业和品牌纷纷加大投入力度，“社交电商+新零售”的新理念和新模式正在成为新潮流和新方向。数据显示，2021年我国社交电商市场交易规模就达到23785.7亿元，预计到2025年，市场规模将突破48000亿元。
根据新华社今年1月发布的调查报告显示，进入2023年，多家商业连锁头部企业在持续扩大产业规模，并且在业态模式创新上持续发力。其中，会员店和折扣店成为很多企业布局的重点板块。数据显示，自2019-2022年，主要品牌会员店既存门店从27家猛增至189家。更为丰富的业态模式，也吸引了更多的稳定客源。
市场调研显示，受到国内消费升级、消费结构发生着重大变化的影响，我国居民对于品质类消费的需求与日俱增，因此商业连锁领域的行业门店业态也朝着精品细分化、小型化、社区化趋势转变。可以预见，未来除了以食品、小百货为主的综合性超市依然是刚需之外，更多专业性更强、匹配度更高的专业连锁业态也将成为消费者关注的新热点，持续带来新的投资机遇。
高竞争高淘汰率考验企业综合实力
客观来说，商业连锁行业是一个进入门槛较低，业态活跃、竞争激烈的行业，尤其是在我国，要在拥挤的赛道中脱颖而出，必然要具备资本、模式、平台等多方面的优势。可以说，经过了数十年探索积淀，现有的本土行业龙头企业，均具备了和国际巨头同台竞技的超强实力。
$三江购物(601116)$是中国连锁经营百强企业，主要经营社区生鲜超市、盒马鲜生、安鲜生活三大业态。企业成立数十年来一直深耕浙江市场，现拥有200多家门店，线上线下平台日均客流量高达数十万。自2011年上市以来，三江购物开始积极探索数字时代转型升级。2019年启动的“新零售1.0”门店战略已经取得圆满成功。自2022年开始，企业实施第二个三年发展战略，通过数字化、智能化降本增效，提升顾客体验，打造一家数智时代优秀的商贸流通企业。值得一提的是，阿里巴巴是三江购物的第二大股东。随着阿里巴巴的新一轮公司治理变革“1+6+N”逐步推行，三江购物的新零售改造转型也将全面加速，“AI+新零售”计划令人期待。
$人人乐(002336)$前身为深圳市人人乐连锁商业有限公司，主营业务为大卖场、Le Super高端精品超市、人人乐百货和网购生活超市。深耕市场多年，其市场网络已经覆盖全国数十个大中城市，总营业面积超180万平方米，并完成以四个营运大区为核心的全国发展战略布局。作为中国连锁百强企业和中国零售百强企业，人人乐秉承“立足深圳、扎根广东、面向全国”的发展战略，近年来开始聚焦新零售赛道，加大线上品牌以及海外供应与物流链建设，人人乐园、唯乐之家、中澳美通、乐到家等项目走上正轨，其精选商品还入驻饿了么、美团外卖和百度外卖，线上商城的全面发力，让人人乐全渠道布局再度升级。
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